周四（4月20日），A股TMT方向表現(xiàn)強勢，中字頭及大金融午后托底指數(shù)，但全天再度超3400股下跌。利好消息密集的情況下，人工智能方向展現(xiàn)出了較強的吸金效應(yīng)。
(資料圖)
截至收盤，上證指數(shù)微跌0.09%報3367.03點，創(chuàng)業(yè)板指跌1.2%。A股全天成交1.14萬億元，環(huán)比明顯放量；北向資金單邊掃貨近47億元，主要流入滬股通。
通信ETF（515880）高開高走，收漲4.73%
【上漲原因分析】上海市發(fā)布《上海市推進算力資源統(tǒng)一調(diào)度指導(dǎo)意見》、華為預(yù)計到2030年AI計算能力將增長500倍、我國6G技術(shù)獲重大突破
4月19日，上海市發(fā)布《上海市推進算力資源統(tǒng)一調(diào)度指導(dǎo)意見》，其中提到，到2023年底，依托本市人工智能公共算力服務(wù)平臺，接入并調(diào)度4個以上算力基礎(chǔ)設(shè)施，可調(diào)度智能算力達到1,000PFLOPS（FP16）以上；到2025年，市人工智能公共算力服務(wù)平臺能級躍升，完善算力交易機制，實現(xiàn)跨地域算力智能調(diào)度，通過高效算力調(diào)度，推動算力供需均衡，帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展作用顯著增強，本市數(shù)據(jù)中心算力超過18,000PFLOPS（FP32）。
華為副董事長、輪值董事長、CFO孟晚舟在2023華為全球分析師大會上表示，數(shù)字化是全行業(yè)的共同機遇，2026年全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型支出將達到3.41萬億美元。華為預(yù)計，到2030年通用計算能力將增長10倍，AI計算能力將增長500倍，全球聯(lián)接總數(shù)達到2000億，萬兆企業(yè)Wifi滲透率達40%，云服務(wù)占企業(yè)應(yīng)用支出比例為87%。
據(jù)《科技日報》消息，近日，中國航天科工二院25所在京完成國內(nèi)首次太赫茲軌道角動量的實時無線傳輸通信實驗，此項突破將為我國6G通信技術(shù)發(fā)展提供重要保障和支撐。此次實驗利用高精度螺旋相位板天線在110GHz頻段實現(xiàn)4種不同波束模態(tài)，通過4模態(tài)合成在10GHz的傳輸帶寬上完成100Gbps無線實時傳輸，最大限度提升了帶寬利用率。受消息影響，通信板塊集體上漲。
【后市展望】人工智能、6G的發(fā)展，都會利好通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈，板塊短期漲幅較大的情況下，可以考慮遇調(diào)整后布局
根據(jù)OpenAI發(fā)布的《AI and Compute》分析報告中指出，自2012年以來，AI訓(xùn)練應(yīng)用的算力需求每3.4個月就會翻倍，從2012年至今，AI算力增長超過了30萬倍。據(jù)OpenAI報告，ChatGPT的總算力消耗約為3640PF-days（即假如每秒計算一千萬億次，需要計算3640天），需要7-8個算力500P的數(shù)據(jù)中心才能支撐運行。多模態(tài)大模型拉動全球智能算力需求爆發(fā)。
AI 算力需求快速增長，來源：OpenAI
參數(shù)量及預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)量正在呈指數(shù)級別增長，高數(shù)據(jù)量催生高速算力傳輸需求，及強數(shù)據(jù)存儲能力，拉動通信行業(yè)整體需求增長。具體來說，隨著數(shù)據(jù)量的提升，高速率服務(wù)器及交換機將成為未來數(shù)據(jù)時代的首選，同時線上需求呈現(xiàn)較大增長，推動了互聯(lián)網(wǎng)廠商、云服務(wù)商的采購需求，帶動了云服務(wù)器的增長。
傳輸速率的提升也將帶動光模塊行業(yè)的發(fā)展。當(dāng)前全球光模塊仍以100G及以下為主，根據(jù)LightCounting數(shù)據(jù)，2022年后，200G、400G光模塊將漸漸成為主流，800G光模塊增速較快，預(yù)計2023年及以后將成為主流出貨產(chǎn)品，傳輸速率的提升，以及產(chǎn)品力的提升，將使得光模塊行業(yè)量價齊升，相關(guān)廠家預(yù)計將迎來較大發(fā)展機遇。
算力需求的爆發(fā)，也可以從三大運營商的資本開支看出。2022年三大運營商合計資本開支為3,519億元，同比增長3.71%，據(jù)公司業(yè)績會材料，2023年三大運營商合計資本開支將同比增長2%，占收入的比重進一步下降。
但在算力領(lǐng)域，據(jù)公司業(yè)績會材料，2023年中國移動/中國電信/中國聯(lián)通算力或產(chǎn)業(yè)數(shù)字化資本開支指引，分別增長35%/40%/20%，三者合計算力領(lǐng)域資本開支同比增長34%。隨著三大運營商資本開支進一步向算力領(lǐng)域傾斜，有望帶動通信行業(yè)服務(wù)器、交換機、光模塊等數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域需求提升。
三大運營商算力網(wǎng)絡(luò)或產(chǎn)業(yè)數(shù)字化資本開支（單位：億元），來源：華泰證券
6G方面，當(dāng)前處在6G技術(shù)早期研究階段，預(yù)計到2025年將推出6G應(yīng)用的場景，完成6G早期技術(shù)的研究，到2026年開啟6G技術(shù)的工程化研究階段，6G將在2030年推進到規(guī)模商用的階段。
6G將首次實現(xiàn)全球無死角覆蓋，衛(wèi)星通信是唯一選項。2023年將是我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)大年，可以關(guān)注衛(wèi)星制造產(chǎn)業(yè)鏈、地面段核心網(wǎng)、衛(wèi)星運營商等產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會。另外，6G的通信速率或?qū)⑦_到1Tbps，最高達到5G的100倍，可以關(guān)注天線、射頻器件、PCB等技術(shù)升級、需求增長。
總體來說，人工智能、6G的發(fā)展，都會利好通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈。當(dāng)前板塊28.98倍PE，位于歷史11.06%分位，也不算貴。不過通信ETF近半年漲幅接近40%，短期漲幅較大的情況下，還是要注意波動風(fēng)險，可以考慮遇調(diào)整后布局。
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