本文來源：時代財經 作者：文若楠

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受全資子公司收入減少及銷售費用、研發支出增加等因素影響，興齊眼藥（300573.SZ）今年一季度凈利潤大幅下滑。

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4月26日下午，興齊眼藥發布2023年一季報，報告期內實現營收約2.87億元，較上年同期減少1539.86萬元，減幅為5.1%；實現歸母凈利潤約1934.93萬元，同比減少5481.92萬元，減幅為73.91%。

興齊眼藥是一家眼科藥物研發、生產、銷售企業，公司產品包括眼用抗感染藥、眼用抗炎/抗感染藥、散瞳藥和睫狀肌麻痹藥、眼用非類固醇消炎藥、縮瞳藥和抗青光眼用藥等。2016年，興齊眼藥在深交所創業板上市。

2022年年報顯示，截至2022年年末，興齊眼藥共有15款產品在研，其中進展較快的有鹽酸莫西沙星滴眼液、溴酚酸鈉滴眼液，以及不同濃度規格的硫酸阿托品滴眼液。

在興齊眼藥的研發管線中，王牌產品當屬硫酸阿托品滴眼液。

阿托品是一種從茄科植物顛茄、曼陀羅或莨菪等提取的消旋莨菪堿，其硫酸鹽為無色結晶或白色粉末，易溶于水。國外關于阿托品用于近視防控的研究最早可以追溯到20世紀70年代。

西南證券研報指出，2016年海外一項為期5年、入組400名受試者的臨床研究證實低濃度阿托品（0.01%）對兒童及青少年近視延緩治療具有明顯的安全性和有效性，該項臨床研究成果發表在國際權威眼科雜志《Ophthalmology》上，而國內多項臨床研究也得到同樣結論。

目前，在新加坡、日本、中國香港、中國臺灣等地區，都已經有低濃度阿托品產品上市銷售，每年費用約3000元~4000元。

正因為此，阿托品在坊間也有近視“神藥”的稱號。但截至目前，國內尚未有阿托品滴眼液產品獲得國家藥監局批準。

此前，興齊眼藥長期以院內制劑形式對外出售阿托品滴眼液。在2022年7月22日互聯網醫院銷售渠道被叫停之前，其憑借阿托品滴眼液獲益頗多。

沈陽興齊眼科醫院有限公司（下稱“興齊眼科醫院”）為興齊眼藥全資子公司。在2021年10月對深交所的回復函里，興齊眼藥披露，2019年、2020年、2021年1~7月，興齊眼科醫院藥品收入分別為1401萬元、1.14億元、1.42億元，分別占醫院營收的59.17%、83.01%、88.67%。藥品收入為興齊眼科醫院視光診療收入的主要來源，其中，醫療機構制劑產品硫酸阿托品滴眼液是藥品收入的主要構成。

阿托品網售渠道被叫停，或沖擊著興齊眼科醫院的收入。財報數據顯示，2022年，興齊眼科醫院全年營收為4.06億元，2022年上半年的營收約2.19億元，以此計算，2022年下半年，興齊眼科醫院實現營收約1.87億元。

在今年一季報中，興齊眼藥也在業績下滑原因中提及沈陽興齊眼科醫院收入較上年同期減少。

4月27日，時代財經以投資者身份致電興齊眼藥證券部，相關人士表示，無法確認興齊眼科醫院的收入同比下滑與阿托品滴眼液銷售是否有關。

面對一季度的業績下滑，興齊眼藥眼下最期待的事，莫過于阿托品滴眼液的正式獲批上市。

就在一季報發布的前兩天，興齊眼藥公告稱，公司收到國家藥監局簽發的硫酸阿托品滴眼液《受理通知書》，此次申報適應癥為用于延緩兒童近視進展，規格為0.01%（0.4ml:0.04mg）。

無論是在業績上，還是在二級市場上，興齊眼藥都吃到了由近視“神藥”帶來的紅利。受上述消息帶動，4月25日，興齊眼藥開盤一字漲停。即使是在一季報披露之后的4月27日，興齊眼藥股價仍保持上漲勢頭，最終報收178.50元／股，漲2.00%，總市值158.1億元。自4月25日以來，興齊眼藥累計漲幅已超27%。

雖然興齊眼藥與阿托品滴眼液捆綁至深，但阿托品滴眼液并非其獨家品種。目前，兆科眼科（06622.HK）、歐康維視生物（01477.HK）的阿托品滴眼液臨床試驗均已進入III期階段。因此，即便興齊眼藥的阿托品滴眼液成為國內首個獲批的產品，但在未來仍要面對市場分割的局面。

伴隨多個研發管線正步入臨床后期，興齊眼藥的銷售費用和研發支出均較上年同期增長，這在一定程度上也拖累了公司一季度的業績表現。

財報數據顯示，今年一季度，興齊眼藥的銷售費用約為1.34億元，同比增長40.64%，對此，興齊眼藥表示，主要系報告期內職工薪酬及會議費增加所致。

實際上，興齊眼藥的銷售費用一直保持增長，2021年和2022年銷售費用的同比增長幅度均超過30%。

這從銷售人員的數量變化上也可以窺見一斑。年報顯示，2021年興齊眼藥的銷售人員為513人，到了2022年，這一數字已經增至862，同比增長幅度達到68.03%。

從研發支出來看，今年一季度，興齊眼藥的研發支出為2868萬元，去年同期為2231萬元，同比增長28.55%。

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